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来源 ：证券市场周刊市场号
文 |牛犇
正配配资今天（7月29日），A股在全球芯片股风暴中走出了个股涨多跌少的独立分化行情。但真正值得玩味的，不是指数的涨跌，而是在韩国股市年内第九次熔断，全球AI叙事正在重构的背景下，盘面发生了深刻变化——科技股继续承压，大消费全面爆发。A股内部，资金正从“唯科技论”转向更加均衡的配置。在“新旧主线交替”之际，机会在哪里呢？今天这篇文章，笔者将逐一拆解。
长鑫科技逆势走强
按照惯例，先上一组数据：今天，A股各大重要指数多数收涨，其中沪指涨0.40%，深成指涨1.10%、创业板指涨1.55%、科创50跌0.87%、北证50涨0.86%。成交量2.31万亿元，有所放量，全市场4253只个股上涨，1215只下跌，涨跌比约为4：1，赚钱效应较好。
为什么科创50是为数不多收跌的指数呢？
从盘面看，A股科技板块今天在内外合力下继续承压，尤其是存储芯片方向成为重灾区。兆易创新在昨天跌停后，今天盘中再度触及跌停，后打开跌停板最终收跌6.81%，从6月底的高点起，一个月股价已跌去超过五成。此外，半导体产业链持续杀跌，有研硅、甬矽电子等多股普跌；PCB产业链全线重挫，电子布、覆铜板、铜箔、玻璃基板等纷纷调整，东山精密、宏和科技等领跌……由这些产业链为重要组成部分的科创50因此收跌。
但从当日盘面看，半导体等产业链并不是被一味砸盘，尤其是午后，趁机“抄底”的资金仍不在少数，兆易创新等多只上午跌停下午开板的个股就是最好的证明。这也意味着，当下的科技板块还处于多空博弈的关键时期，只不过空头暂时占据较大的份额。
与此同时，部分科技股依然表现强势，长鑫科技就是其中之一，公司股价低开高走，最终收涨12.66%（见附图），总市值已达3.54万亿元，位列A股第一。
消息面上，7月28日，国际指数编制公司MSCI（明晟）发布公告，长鑫科技因IPO新股上市，将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效。届时，公司将获得更多被动资金的跟踪与配置。但该说不说，要撬动这样一个大块头，几十甚至几百亿元的被动资金有些不够看了。
资金涌向防御品种
相对于科技板块的继续承压，大消费等传统的“老登板块”则迎来普涨行情。从热门概念指数涨幅榜单来看，乳业指数以6.82%的涨幅遥遥领先，骑士乳业低位大涨18.21%、品渥食品和熊猫乳品分别大涨12.55%和10.12%，均瑶健康、三元股份、李子园等均“10CM”涨停。但即使乳业指数如此大涨，目前的18只成分股年内至今仍没有1只个股的涨幅为正值。
中信证券近期曾指出，2023年以来全球乳清蛋白价格大幅上涨，2年累计上涨超2倍，主要系运动营养需求景气、高蛋白功能食品渗透、婴配粉配方低敏化、GLP-1类减肥药人群新增蛋白摄入需求等推动，而供给产能短期无法释放，推动价格上涨。国内乳品原料、非动物蛋白、肌肉改善类膳食补充剂等企业有望受益本轮乳清蛋白景气上行大周期。
其次涨幅靠前的分别是炒股软件指数（4.85%）、汽车整车精选指数（4.05%）、盐湖提锂指数（3.54%）、水泥制造指数（3.39%）等，整体以防御品种为主。此外，笔者此前多次提及的电力、白酒、银行等板块均有不俗表现。
需要注意的是，自2021年2月18日白酒龙头贵州茅台创下历史新高以来，整个白酒板块至今已震荡调整超过5年，白酒指数（申万）区间最大跌幅已超过60%，尤其是今年以来，向下的走势更为急速，八成成分股至今跌幅在20%以上。如今，科技板块的调整为其提供了反弹的契机，但是否是趋势反转还待进一步观察，不过目前的白酒板块已开始释放一些积极的信号，比如近期飞天茅台年内第二次上调核心产品价格，个别龙头酒企在业绩端初现企稳迹象等。
从配置角度看，有机构指出，市场未来或仍将震荡整固。虽然近期政策端积极表态持续释放稳定市场信号，但内需修复力度依然偏弱，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块股价波动放大。综合来看，短期市场大概率维持区间震荡走势。配置方向上，可适当关注红利类资产，如银行、公用事业等。中长期来看，高景气方向可能仍是配置核心，但并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。
如今，市场的旧主线正在被推翻，新的锚点正在形成。对于投资者来说，当前最需要思考的问题不是“科技股还能不能救”，而是当资金从“唯科技论”转向更加均衡的配置时，哪些方向能够真正承接这轮大规模的调仓？恐慌之后，往往是机会，但机会属于那些看得清方向的人。
除此之外，还有其他信息需要关注：
1．韩国政府称，“暂不救市”。面对散户投资者的巨额亏损与舆论压力，青瓦台政策室室长金容范表示，政府正在密切监控市场，目前还没有到启动股市平准基金的阶段。他将此轮暴跌定性为市场寻找均衡点的“再评估过程”，并指出将重点研究哪些结构性因素放大了本轮波动，并视情况采取进一步措施。
2.7月28日晚，A股公司密集释放积极信号，包括推出大额股份回购、增持计划等，以真金白银彰显长期发展信心，光模块龙头中际旭创就是其中之一，公司董事长提议回购资金总额不低于40亿元（含）且不超过80亿元（含），用于股权激励或员工持股计划。
今天就这样。大家有想聊的话题，留言……
责任编辑：杨红卜
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