2024年9月24日，随着一揽子利好政策，A股迎来了一轮暴涨，如今回头望去，万得全A累计上涨61.95%，偏股混合型基金指数上涨70.44%。单看指数，这是一段相当不错的行情。
一揽子增量政策出台，A股随后迎来一轮快速上涨。截至2026年9月24日，以9月23日收盘为起点，
不过尽管指数涨幅不错，但是实际落到每个投资者的账户里，结果却各大不相同。
那些在924之前就已布局的人拿到了大结果，而10.8冲进来的人可能略显落寞，两年过去，不同的选择带来了明显不同的结果。
我统计了目前仍在交易的5298只A股，以及仍在存续的2899只主动权益基金（普通股票型与偏股混合型），分别以2024年9月23日和10月8日为起点，计算持有至今的复权收益，看看买股票和买基金的胜率究竟相差多少。
两年过去，基金的胜率更高
统计的时候我发现了一个有趣的现象，那就是以9月23日收盘为起点，86.3%的个股至今取得正收益，主动权益基金的这一比例为96.6%，在一轮普涨行情里，两种方式表现都不差，基金略占上风。
但是如果从国庆后的首个交易日来算，差距可太大了，10月8日买入个股的投资者，假设一直不动的话，至今只有57.0%取得正收益，接近一半的人两年下来没有赚到钱。
另有20.4%的个股亏损超过20%，同一天买入主动权益基金持有不动，82.9%至今为正收益，亏损超过20%的比例仅为3.8%，个股和基金的结果出现了明显分化。
尽管有的个股涨幅惊人，但是从中位数的数据来看，以10月8日为起点，个股收益中位数只有7.3%，基金为24.9%，在情绪高点入场时，基金的分散持仓起到了明显的缓冲作用。
我还做了一个简单的测算，从全部个股和全部基金中各随机抽取一只进行比较，以9月23日为起点，基金跑赢个股的概率为56.2%；以10月8日为起点，这一概率上升至61.7%，也就是说入场时点越差，基金的优势越明显。
牛股确实更猛，但很难抓住
个股当然也有基金比不了的地方，那就是押对了个股能够享受超高收益，以9月23日为起点，涨幅超过3倍的个股占比达到11.3%，基金只有6.5%，如果只看这些数字，肯定是买股票更容易赚大钱。
但是如果从平均数来看，个股的平均涨幅是90.2%，中位数却只有45.7%，两者相差将近一倍。
在这场结构性牛市中，市场收益高度集中在少数大牛股身上，它们把整体平均数拉得很高，大多数个股的实际表现并没有那么亮眼。
对普通投资者来说，事先挑中这些大牛股的难度很大，能够一直拿住的难度更大了，更常见的结果是买到一只表现居中的股票，甚至踩中表现靠后的那一批。
个股的上限更高，下限也更低，最终落在哪个位置，很大程度上要看运气。
但是基金的逻辑恰好相反，因为一只主动权益基金通常持有几十只股票，单只个股暴雷对净值的影响有限，基金经理也会在行业和个股之间做出调整。
品牌配资开户它放弃了一部分博取极高收益的可能，换来的是更集中的收益分布和更高的赚钱概率。
同样是基金，结果也会分化
虽然买基金胜率更高，也不代表随便买一只基金就能高枕无忧，哪怕是2899只主动权益基金内部，这两年收益的差距同样很大，表现最好的一只涨幅超过5倍，表现最差的一只至今仍亏损约41%。
不过基金的分化主要来源于行业主题基金的差距，比如消费主题基金共计111只，9月23日以来的收益中位数只有8.6%，其中37只至今没有回到924前的水平，若以10月8日为起点，这111只基金中有82只仍在亏损。
但是名字里面带科技的89只基金收益率中位数高达150%，这两类基金之间的差距甚至比基金与个股之间的差距还要大，行业主题基金的持仓集中在单一赛道，它的表现很大程度上就是这个行业的表现。
这就带来一个现实的难题，投资者买基金，原本是为了不必亲自选股，结果在基金层面依然要判断行业方向，挑选基金变成了另一次选股，一旦选错也会带来巨大的亏损。
平均成绩，已经跑赢多数人
要绕开这个难题，可以换一个思路，与其费力挑选某一只基金，不如先拿到全体偏股基金的平均成绩。
万得偏股混合型基金指数（885001）正是这样一把尺子，它由全市场偏股混合型基金等权编制，代表了主动权益基金的整体表现。
这把尺子的成绩也不差，以9月23日为起点，885001上涨70.44%，跑赢了58.5%的存续主动基金和63.9%的个股。以10月8日为起点，885001上涨32.87%，同样跑赢了58.2%的主动基金和68.0%的个股。
只要稳定拿到偏股基金的平均收益，两年下来就能排在多数基金和多数个股的前面，平均成绩听上去一般般，但是在一个高度分化的市场里，能稳稳拿到它本身就不容易。
不过885001本身无法直接买入，市场上有一类量化基金以它作为对标，今天大概介绍两只。
华安事件驱动量化混合A
数据来源：Wind，截取区间：2024/9/24—2026/9/23
张序管理的华安事件驱动量化混合是比较有代表性的量化基金，采用人工智能与基本面相结合的量化体系，在行业配置上保持分散，单一赛道内配置的行业不超过两个。
长期以来这只基金都能够稳定跑赢885001，自从24年924以来相对885001有接近25%的超额收益，并且十分稳定，合适作为底仓。
博道久航混合A
数据来源：Wind，截取区间：2024/9/24—2026/9/23
比起刘玮明，可能博道杨梦更为人所熟知，但是从业绩来看，刘玮明绝对不差。
他采用多因子选股框架，从估值、成长性、盈利能力等维度挑选个股，并可运用股指期货进行套期保值，管理系统性风险，自从24年924以来超额甚至高达30%。
最后的话
两年过去，尘归尘土归土，广发冯汉杰在半年报里面提到现在已经是牛市的尾声，如今回头一看这轮牛市可能又有不少人损失惨重。
根据这两年的数据，得出的结论已经相当清晰了，对大多数投资者来说，与其在个股中寻找下一只大牛股，或在行业主题基金中押注方向，不如先把目标定为稳稳拿到偏股基金的平均成绩，再争取在此基础上获得超额。
我始终认为，以885001为对标的量化基金，适合作为权益仓位的核心配置，如果担心买在阶段高点，可以采用分批买入的方式，10月8日的数据已经说明，入场时点对最终结果的影响有多大。
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