配资风险评估 大行评级丨小摩：老铺黄金去年业绩及首季初步展望强劲，维持“增持”评级

摩根大通发表研报指，老铺黄金去年全年业绩及今年首季初步展望均表现强劲。集团去年收入及盈利分别按年各增长221%、230%，处于盈喜的中间水平。更鼓舞的是，集团初步预计，今年首季销售额将达165亿至175亿元，盈利达36亿至38亿元，分别相当于该行全年预测的44%至47%及52%至54%。忠诚会员人数于去年达到约61万，较去年上半年增长27%。截至今年3月，老铺黄金与五大国际奢侈品牌(LV、爱马仕、卡地亚、宝格丽及蒂芙尼)的客户平均重叠率，由去年7月的77.3%升至82.4%。

在金价上涨影响下，去年毛利率按年下降3.5个百分点，该行预计2026年毛利率将有所回升，主要受惠于近期产品价格调整及利润率更高的新产品的推出；并预计集团在2025至2027年间的销售额、净利复合年增长率将达到77%及82%。该行维持对老铺黄金的“增持”评级，目标价为1296港元。

刘晨明团队复盘历史数据发现：过往恒科牛市，2016-2017年、2020-2021年上涨区间未跌破250日均线。未来港股潜在反弹时间点，关注两个时间：

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